澳博控股上半年亏损扩大，EBITDA逆势增长
2026年上半年，澳博控股（SJM Holdings）股东应占亏损同比扩大61.7%，达到2.95亿港元（约3780万美元）。尽管公司在新直营赌场管理模式下，调整后的EBITDA和利润率有所改善，但更高的折旧和财务成本是导致亏损扩大的主要原因。根据周二发布的半年报，集团总净收入下降20.8%至115.9亿港元（约14.9亿美元），净博彩收入则下滑22.5%至105.6亿港元（约13.5亿美元）。然而，调整后的EBITDA逆势增长3.3%至17亿港元（约2.18亿美元），调整后EBITDA利润率也提升了3.5个百分点，达到14.7%。
卫星场退出重塑营收结构与运营模式
本次半年报是澳博控股自2025年12月关闭卫星赌场后，首个完整的报告期。公司表示，由于去年上半年卫星场仍有贡献，因此两个时期的数据不具直接可比性。报告期内，总博彩毛收入（GGR）下降18.5%至120.8亿港元（约15.5亿美元），澳博在澳门赌场GGR中的市场份额也从12.9%降至9.8%。澳博指出，GGR下降主要源于向直营管理模式的过渡。然而，其位于澳门半岛的其他物业GGR合计增长了85.7%，这得益于葡京娱乐场博彩区域的扩大以及新葡京娱乐场（L’Arc Macau）的贡献。
澳博控股主席兼澳博常务董事何超凤表示，该时期标志着集团完成了“重大的结构性转型”，全面接管了旗下所有物业的直营管理。她强调：“这加强了我们对客户体验、成本结构和各物业盈利质量的控制，其效益已体现在我们的运营表现和利润率扩张中。”澳博已将原卫星赌场的赌桌及其他资源重新部署至直营物业。在新葡京综合度假村，集团增加了赌桌容量，并引入了新的贵宾和高端中场博彩区域。在澳门半岛，葡京酒店水晶宫博彩区的第二阶段已于8月10日开放，约400间翻新酒店客房正等待法定检查和批准。
各物业表现分化：新葡京宫与半岛物业冷热不均
澳博旗下其他物业包括葡京娱乐场、新葡京娱乐场（L’Arc Macau）和回力海立方娱乐场。该板块的调整后物业EBITDA增长44.2%至9.39亿港元（约1.2亿美元）。
- 在新葡京综合度假村，GGR增长12.9%，总收入增长8.6%。转码量增长16.9%，澳博将其归因于针对性产品和客户体验提升后贵宾业务的改善。然而，该路氹度假村的调整后物业EBITDA从8200万港元（约1050万美元）降至2200万港元（约280万美元）。澳博将此归因于卫星赌场关闭后的重组成本、为支持客户留存而增加的客户再投资以及市场范围内的成本通胀。
- 澳门新葡京娱乐场GGR增长7.1%，调整后物业EBITDA基本保持不变，为8.6亿港元（约1.1亿美元）。
澳博未来战略与财务状况
何超凤表示，澳博将继续差异化其物业，并增强对目标客户群体的吸引力。她指出：“通过严格执行这些举措，我们旨在深化客户忠诚度，改善物业组合表现，并支持可持续的长期增长。”截至6月30日，澳博持有34.9亿港元（约4.47亿美元）现金及存款，负债总额为302.2亿港元（约38.7亿美元）。
